在《新財富》雜志舉辦的第十五屆“最佳分析師”評選活動中,研發中心獲得“本土最佳研究團隊”第一名、“最具影響力研究機構”第四名、“海外市場研究”第五名。其中,宏觀經濟、有色金屬、煤炭開采、環保、汽車、電子、房地產小組獲得行業第一名;金融工程、非金屬建材小組獲得行業第二名;食品飲料、機械、計算機小組獲得行業第三名;基礎化工小組獲得行業第四名;電力設備新能源、醫藥生物、非銀行金融、軍工小組獲得行業第五名。
以自上而下和自下而上相結合的方式策劃研究工作——自上而下方面,首先由宏觀研究確定短期和中長期的關鍵宏觀變量,行業研究員在此基礎上對關鍵的中觀數據進行預測,進而落實到公司研究中的財務分析;其次由策略研究預測短期和中長期的市場波動趨勢以及市場情緒、風格特征以及具體的行業配置建議,對行業研究員的推薦提供方向;自下而上方面,首先,行業研究員通過周度、月度例會以及日常溝通等形式及時向宏觀和策略研究員反饋中觀行業領域以及微觀公司層面的變化,宏觀和策略研究員以此作為設定宏觀變量和市場趨勢判斷的重要參考;其次,行業研究員重點覆蓋了700逾家A股上市公司,每周對公司的盈利預測進行調整,策略研究員根據匯總這些重點公司的盈利預測變化情況,能夠對A股總體以及分行業的景氣、估值變化情況進行緊密的跟蹤,以此作為市場判斷的重要依據。
宏觀策略:將市場分為貼現率和盈利兩塊,化繁為簡理解復雜的經濟數據,區分不同階段估值和盈利對市場影響的重要性,自上而下結合地方政策觀察尋找經濟運行趨勢變化邏輯,判斷產業景氣變化和市場運行情況;
行業比較:密切跟蹤產業鏈景氣和盈利變化、全動態估值水平,結合經濟運行趨勢變化邏輯尋找結構性投資機會。建立了中觀產業觀察數據庫,能夠反映產業鏈的基本面情況,上下游行業的數據相互印證;建立了固定樣本的市場全動態估值體系,能夠反映歷史上市場預期變化對估值的影響,估值中樞更加穩定;地方政策觀察-自下而上每周收集30多個省市的地方機關黨報,跟蹤地方政策在政策、投資、融資及社會基建動態。實際運行中發現,地方政策相比中央政策有一定前瞻性,有助于對我們判斷市場趨勢和挖掘主題投資機會;
海外策略:密切跟蹤海外經濟和市場變化,將海外市場情況作為外生沖擊變量。
金融工程團隊人員配置比例達到15%,位居全行業之首,該研究小組為宏觀、策略和行業研究提供量化支持,更為公司創新業務提供支持。金融工程團隊的研究領域主要包括量化分析、絕對回報策略、產品及創新研究三大方向。
量化分析方向包括擇時分析、多因子分析、文本挖掘及事件驅動、股價形態識別與技術分析、量化行業配置,以及算法交易分析等領域。擇時方面,團隊開發了一系列量化指標,每周進行定期監控,其中TD等指標已成為國內金融市場的關注熱點;廣發的多因子分析在業內被公認為是同類研究中最為細致和最為全面的,除了傳統的多因子選股之外,多因子策略也在向擇時和風格輪動等方面衍生和發展,并且在廣泛研究的基礎之上,金融工程團隊開發了市場中獨具特色的“多因子測算平臺”供客戶使用;事件驅動相關策略則借助團隊自行研發的文本挖掘系統,通過在第一時間抓取海量文本中的有效信息,構建相關的統計套利策略;股價形態識別與技術分析方面,團隊也自行開發了測算系統,通過復雜網絡等現代數據挖掘技術,形態識別系統可以在傳統技術分析的基礎之上對市場短期行情做出快速、準確的判斷;算法交易方面,金融工程團隊設計的幾類策略都已部署于廣發證券算法交易系統當中,其通過不同的下單策略,為客戶提供沖擊成本最小化的交易方案。
絕對回報策略方向包括基于上述量化分析而設計的阿爾法對沖策略、多空對沖策略、配對交易策略,以及基于股指期貨、商品期貨和國債期貨的中高頻程序化交易策略。阿爾法對沖和多空對沖策略的核心在于選股或股票組合的構建,通過長期跟蹤,金融工程團隊已形成了一套穩定的對沖策略體系。期貨交易策略也是金融工程團隊的一大特色,其開發了大量的投機及套利交易策略,覆蓋不同交易頻率和交易標的,以滿足各類公募、非公募客戶的需求。
產品及創新研究方向則側重于結構化產品的設計,通過將各類金融衍生品進行打包與組合對沖,可以為具有不同風險偏好的各類投資者提供產品開發、風險對沖和資金管理等方面的解決方案。
投資涉及風險,證券價格可能會波動,因此投資回報可能會有所變化,過去的業績并不保證未來的表現。